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2017-2018年投资市场预测:寒冬回暖,并购、全球化投资情况增加

[ 导读 ] 过去一年资本市℡场一直被唱衰,۩๑2017年放眼全球,收购、IPO、海外投资情况依然保持高涨,本文特翻自TechCrunch,Mark Suster,Chang Xu也为新一年资本市场做了6点预测。

一年前许多从事风险投资行业的人都在说“资本寒冬”,然而从2017年2月之后我们再看这一言论,这时发现风险投资市场其实正在蓬勃发展,Snap、In◎c都已申请IЪPO,思科花费了37亿美元收购AppDynamics等等。开玩笑地说,或许真正的寒冬其实是指加利福尼亚雨夹雪纷飞的1月。

言归正传,为什么说风险资本投资市场的冬天很短呢?

其实,过去一段时间有数据显示资∽本确实“寒冬”过,但实际情§况是“全球变暖”大大削弱了寒冬的影响,笔者对2017-2018年风投基金投资情况的预测非常乐观,除非特朗普总统有些“出人意料的动作”。

“资本寒冬”

首先,为了准备年度风险投资行业前瞻报告,我们在2016年12月了进行年度VC(风险投资)和LP(有限合伙人,出资人╤)调查,并且发现ↇ2016年相对于2015年投资减少了一倍多,差不多降低30%左右。

但是不仅仅≥只有投资被减少了,据受访的76%投资机构都表θ示很多项目的估值在2016年也比2015年缩水∽不少。

因此,很多投资机构以较低的价格入股被投项目,总体来说,这样可能更有利于投资人,同时这也就Э倒逼初创公司更加严格地控制烧钱行为,推动公司更务实运۞作。

投资成本被大大削减,这表明了资本在步入寒冬。那么,在这样的情况下(投资资金减少、估值下降、企业不再烧钱),2017年的冬天又会有什么变化?

首先,“全球”趋势增强

我们很清楚看到来自中国、新加۩坡、阿联酋、沙特阿拉伯、日本和其他地方的投资Σ人们正在努力填补目前投资行业所遇到的困境。

通过看上面这幅图会给你一个直观感受。中国对外投资比例(FDI,不包括房地产)在2016年激增,因为中国投资者寻求市场多元化,虽然这是对外投资,而不是本国风险投资,但是这表明全球化趋势已经到来。

美国有FANG(F⊕acebook、亚马逊/苹果,Netflix和谷歌),中国有BAT(百度、阿▀里巴巴和腾讯),拿百度举例,它有能力投资32亿美♀元成立一家早期基金和后期基金,而这在美国相当于一家公司管理65个美国种子阶段基金的规模。

阿里巴巴仅在一笔交易中就投资8亿美元,Magic Leap和Temasik(新加坡主权财富基金)也共投资了8亿美元,这@两项投资相当于另外32个美国种子阶段基金的规模。

中国投资者★用6.9亿美元投资了WeWork,用8000万美元投资NexλtVR,Meta AR则是获得5000万美元,这也表明现在的情况似乎是“只需要一Ы个完整的演讲文稿项目就会被授权将美国的创新带回中国”,而这背后是中国投资机构追逐高回报的表现。

但这样做的不仅仅是中国,还有新加坡、沙特的PIF以及阿联酋的Mubadala与日本的SoftBank合作成立了一个新的1000亿美元的基金专门用于海外投资。随着油价下跌,该地区也必须有多样化的资产,并将创新带回自己所在国家。这样就能解释通为什么科威特投资机构向Jawbone投入1.65亿美元,沙特的PIF向Uber投资35亿美元了。

如上所述,全球化趋势将会愈演愈烈,但是被预测的情况并不仅Ц仅是全球化。

其次,全球资本回暖

据数据分析推动风险投资市场继续活跃的另外一个主要因素是许⇔多资产类别没有达到资产管理者希望的回报率,∶因为投资回报率持续°゜走低。采访中77%LP(有限合伙人,出资人)和风险投资者认为这对于繁荣VC(风险投资)市场是一个重要的贡献。

虽然风险投资情况在Ψ2016年稍有好转,但这不仅仅是全球化投资的功劳,还有一个繁荣风险投资市场的主要群体是各大企业主,例如Go『ogle、Intel、Salesforce.com和Qualcomm这样的主要贡献者,在过去4年中他们参与的风险投资项Ⅰ目总数从61个增长至131个。

所以你会看到通用汽车向Lyft投资5亿美元,宝马启动一个в5.3亿美元的风险基金,康卡斯特/NBCU向BuzzFeed投资2亿美元,甚至芝麻街(幼儿教ㄨ育电视节目)现在也成立了一个风险资本基金。

虽然2016年的VC投资回报率是2015年的两倍,但填补了市场๑·ิ.·ั๑空白的企业风险投资(CVC)情况却恰恰相反,不过超过50%的CVC表示他们计划在2Ⅻ017年投资更多。

很多公司在过去18个月不仅增加了风险资本投资,而且不惜花大价钱收购初创公司,这样的收购通常是与大型技术采购无过多相关性,如♂联合利华以10亿美元收购DollarShaveClub或沃尔玛花费30亿美元购买喷气机。我们都知道并购会带来更多的风险投资Υ。

此前报道过在医疗、汽车、物流等领域并购案接踵而至,虽然这些消息已被广泛传播,但是很少人知道有限合伙人(LP)和投资机构合伙人们在过去4年里一直在储备资金,而重新分配的К资金明显多于资本风险投资的资金。

LP(有限合伙人,出资人)以多样化的方式重新分配投资到新的资产计划中,但是当VC投资产生比其他资产类别更高的回报,甚至这个百分比变得更大时,VC不仅能够更容易地筹集资金,而且会有更多意♧外的收获。因此,╯╰基金数〩目和筹集的美元数额都增๑加了一倍●,这也不足▌为奇。

虽然现在美国的环境自从新任总统特朗普上任『后有些“混乱”,但也许有一个他可能采取的决定会使美国技术部门受益,那就是关于遣返外国资本的免税政策。许多科技公司在海外获得了⺌巨大的利润,将税收带回美国原来是需要扣税的。我们估计,前5家美国科技公司在国外拥有超过5000亿美元的现金,如果将其带回美国,则有可能增加研发支出,并购交易和风险投资融资。

所以,如果不得不总结一下未来两年的风险投资环境,以及为什么在2017-2018年对于美国来说是一个重要时刻的话,“我”的看法是这样的:

1)海外投资资本增加

2)企业身份投资者增加

3)资∞本再分配情况增加

4)风险投资公司不断扩充,基金金‖|额扩大

5)国外资本返遣本国情况增加

6)并购和IPO市场继续繁荣

风险投资对技术创业公司提供的资金正在保持增长,但资金不等于回报。如果行业资金过剩,这将对创业公司和风险投资公司ъ产生不利影响。┑整体下滑的回报与较小的资金周期有关,但这属于正常情况,也被通称为“经济周期”。

本文翻译自TechCrunch,作者Mark Suster,Chang Xu。

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